根據披露的機構調研信息，5月31日，南方基金對上市公司鑫鉑股份（003038）進行了調研。

(資料圖)

基金市場數據顯示，南方基金成立于1998年3月6日，截至目前，其管理資產規(guī)模為10704.39億元，管理基金數489個，旗下基金經理共65位。旗下最近一年表現最佳的基金產品為南方中證互聯網指數(LOF)A（160137），近一年收益錄得31.53%。

南方基金在管規(guī)模前十大產品業(yè)績表現如下所示：

基金簡稱	基金代碼	基金類型	基金經理	規(guī)模（億元）	年漲跌幅（%）
南方現金通E	000719	貨幣型	夏晨曦、董浩	1869.60	1.75
南方天天利貨幣B	003474	貨幣型	夏晨曦、蔡奕奕	1609.81	2.14
南方收益寶貨幣B	202308	貨幣型	董浩、蔡奕奕	641.22	2.13
理財金A	000816	貨幣型	董浩、蔡奕奕	553.85	1.66
南方中證500ETF	510500	股票型	羅文杰	499.19	2.56
南方薪金寶A	000687	貨幣型	蔡奕奕	282.35	1.9
南方現金增利貨幣B	202302	貨幣型	申俊華	149.65	2.04
南方1-3年國開債A	006491	債券型	夏晨曦、朱佳、董浩	146.04	2.53
南方寶元債券A	202101	債券型	林樂峰	118.27	-0.34
南方天天利貨幣A	003473	貨幣型	夏晨曦、蔡奕奕	109.83	1.9

（數據來源：同花順（300033）iFinD）

附調研內容：

公司整體情況介紹公司2022年實現營業(yè)收入42.21億元，同比增長62.58%；歸母凈利潤為1.88億元，同比增長55.38%，扣除非經常性損益后的凈利潤為1.54億元，同比增長41.74%。主要系本年度光伏產品產銷延續(xù)高增，產品結構大幅改善，經營業(yè)績繼續(xù)保持穩(wěn)步增長的趨勢。

公司第四季度實現凈利潤5,792.97萬元，環(huán)比增長47.49%，扣除非經常性損益后的凈利潤為4,831.99萬元，環(huán)比增長48.42%，主要系光伏行業(yè)景氣度和公司產能規(guī)模的提升，銷量和銷售收入實現了較好的增長。

2023年一季度實現營業(yè)收入12.44億元，較上年同期增長28.37%，歸屬于上市公司股東的凈利潤0.26億元，較上年同期減少42.95%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為0.27億元，較上年同期減少25.83%。一季度業(yè)績同比下降的主要原因有以下幾個方面：第一，報告期年產10萬噸光伏鋁部件項目陸續(xù)投產，光伏鋁邊框產銷量增加，期末應收賬款較年初增加較多，2023年一季度計提的信用減值損失相應增加；第二，股權激勵在2023年一季度攤銷的股份支付影響；第三，2022年非公開發(fā)行募投年產10萬噸光伏鋁部件項目完全達產需要一定時間，產能爬坡基本上集中在2023年一季度，固定資產折舊、無形資產攤銷等固定成本支出大幅增加；第四，新能源汽車零部件項目正處于建設期，對利潤也有一定的影響；第五，公司引進了部分管理人才，加大了研發(fā)投入，期間費用相應增加。2023年二季度，公司將繼續(xù)推進各項降本增效措施，提高產銷，穩(wěn)步推進主營業(yè)務，不斷提高盈利水平，以高質量發(fā)展回饋廣大投資者對公司的信任。

問：目前公司的產能情況如何？2023年二季度的訂單情況如何？

答：隨著年產10萬噸光伏鋁部件項目的產能爬坡期結束，預計5月份能夠達到滿產狀態(tài)，公司產能預計達到年產30萬噸的水平。

其中光伏產品的占比在80%以上。2023年二季度訂單較為飽和，具體經營數據見2023年半年度報告。

問：目前的加工費情況？如何展望未來的加工費變動趨勢？

答：鋁型材行業(yè)內從原材料鋁棒的采購定價到產品的銷售定價普遍采取“鋁錠的市場公開價格+加工費工費”的方式進行盈利，鋁錠價格的波動對行業(yè)內企業(yè)的加工費影響較小。光伏鋁邊框的加工費整體上這幾年呈下跌的趨勢，目前的加工費水平基本上處于相對穩(wěn)定的階段，我們認為未來再繼續(xù)下跌的空間不大。公司一直在摸索如何在行業(yè)競爭加劇過程中構建公司的全面競爭力，未來公司將持續(xù)以技術創(chuàng)新為抓手，通過技術改造和產業(yè)升級以及一體化布局，持續(xù)降低公司的生產和運營成本，在穩(wěn)健經營的基礎上不斷提升企業(yè)的盈利能力和資產運營能力，以高質量發(fā)展回饋廣大投資者。

問：2023年光伏行業(yè)的需求如何？預計今年的光伏新增裝機量能夠達到多少？

答：2022年光伏產業(yè)鏈上游原材料多晶硅料的價格持續(xù)上漲且下半年價格保持高位，組件成本上漲、終端客戶訂單變化等因素導致鋁邊框的需求不及預期。2023年初隨著市場需求的上升，硅料價格有所反彈，終端市場的需求有所減弱。但從2023年的行業(yè)景氣度來看，今明兩年的硅料新增產能的釋放有利于組件排產不斷增加，尤其今年下半年和明年可預見的硅料新增產能提升速度很快。

2023年一季度國內光伏需求旺盛，在產業(yè)鏈價格回落拉動光伏經濟性持續(xù)提升下，2023年全球光伏新增裝機有望保持快速增長，預計2023年全球光伏新增裝機量或達350GW。

問：新能源汽車零部件項目的最新進展情況？

答：公司年產10萬噸新能源汽車鋁部件項目，分兩期建設，一期項目產能約5萬噸，量產時間在2023年6月份中下旬，截止目前廠房已經建設完成，設備已陸續(xù)進場進行安裝調試。二期項目下半年開始建設，預計第四季度投產。主要產品方向以電池托盤、前后保險杠、門檻梁等產品為主，主要服務于新能源汽車整車廠商和動力電池客戶。截止目前，公司已跟部分整車廠和動力電池廠簽署了保密協議和產品開發(fā)計劃。公司會積極推進相關產品的送樣驗證、審廠等相關工作，力爭早日取得項目定點，在項目達產后能夠盡早批量供貨，釋放產能，豐富公司的產品線。

問：60萬噸再生鋁項目的投產進度？

答：再生鋁是工業(yè)生產和社會消費中產生的能夠回收后循環(huán)利用，生產出再生鋁的含鋁廢料，具有生產成本低、污染小、能耗低等特點，屬于國家鼓勵發(fā)展的循環(huán)經濟產業(yè)。2021年7月，國家發(fā)展和改革委員會發(fā)布《“十四五”循環(huán)經濟發(fā)展規(guī)劃》，提出到2025年再生鋁產量達到1,150萬噸的發(fā)展規(guī)劃。公司全資子公司安徽鑫鉑環(huán)?？萍加邢薰居媱澩度肽戤a60萬噸再生鋁的相關產能，該項目已經天長市發(fā)改委備案完成，目前環(huán)評批復已取得，節(jié)能審查正在進行中，項目規(guī)劃產能約為60萬噸，分三期投產。年產60萬再生鋁項目是公司降本增效的一個重要舉措，隨著公司不斷提高再生鋁使用量，產品單噸利潤有望持續(xù)提升。再生鋁合金邊框不僅有效降低產品在生產過程中帶來的溫室氣體排放，也提高了資源利用效率，減少浪費，降低成本。

問：公司海外建廠的進度如何？產能如何規(guī)劃？

答：公司在海外建廠有助于提升全球競爭力，是降低市場風險的必要手段，也是更好的服務下游組件客戶的重要舉措。公司在考察了東南亞地區(qū)，綜合考慮各國的投資環(huán)境以及成本費用等因素后決定在越南和馬來西亞建廠，目前正在辦理ODI境外投資備案等前期準備工作，預計6月底完成，完成后就開始著手海外建廠的相關工作，預計2024下半年投產。擬規(guī)劃越南和馬來西亞的產能為：鋁邊框12萬噸，再生鋁12萬噸，主要就近配套一線組件客戶的海外工廠。

問：

組件價格持續(xù)下降，如何保證公司光伏鋁邊框業(yè)務后續(xù)保持高速增長？

答：組件價格下降主要系硅料供給的釋放和價格的下降，同時產業(yè)鏈上下游技術進步帶動成本下降。由于產業(yè)鏈整體價格進入下行通道，未來將刺激光伏裝機需求進一步釋放，不僅有助于光伏電站投資成本下降，對光伏產業(yè)鏈整體盈利良性提升也有所推動。公司將通過持續(xù)的產品技術創(chuàng)新與迭代，通過產業(yè)鏈的延伸，做好一體化發(fā)展，不斷的降本增效，提升產品的競爭力；同時加快市場開拓工作，開發(fā)國內外優(yōu)質客戶，持續(xù)提高公司在光伏鋁邊框市場的市場占用率。同時通過配套客戶的國內外產能，保證產能利用率的飽和，進一步提升盈利能力。

問：如何看待鋁邊框的替代風險？

答：目前主流市場基本上采用的都是全鋁邊框，首先鋁邊框具有密度低、易強化、導電好、塑性高、易表面處理、抗腐蝕性強、耐候性強、使用壽命長、造型美觀、運輸安裝便捷，同時易回收，且回收價值比高達95%以上。復合邊框從2012年就有廠家開發(fā)相關產品，由于其高分子材料特性限制，在實際應用中易出現老化現象，尤其在部件切口處更明顯，同時復合材料產效低、投入大、綜合成本高，一直未被主流組件廠家接納，其應用場景受限，仍有很長一段路需要走。橡膠卡扣邊框：首先，主流組件尺寸的增加對邊框載荷性能要求越來越高，卡扣橡膠邊框載荷能力提升潛力有限；其次，卡扣邊框使用壽命能否達到25年尚未得到驗證，短期內很難成為主流產品。鋼邊框：全壽命周期計算鋁邊框的碳排放因子僅為鋼邊框的52.35%，再生鋁的碳排放為再生鋼的22.3%，且鋼邊框的回收率僅在55%-65%的水平，且回收價值比在僅為22%左右；此外鋼邊框在加工精度、接地、材料匹配性等方面不穩(wěn)定，單位面積鋼邊框比鋁鋁邊框重2-2.5kg，加大了風壓、雪載下的承重風險，限制了分布式光伏應用場景。

問：再融資的進度如何，預計什么時間啟動發(fā)行？

答：截止目前公司的再融資已通過深圳證券交易所審核中心審核，并已提交注冊，預計2023年6月下旬取得批文。計劃在取得證監(jiān)會的核準批文后，公司將通過加強主動信息披露等方式向市場充分傳達公司經營戰(zhàn)略的積極因素，與投資者充分溝通，同時積極關注公司二級市場價格走勢的變化，爭取在批文有效期內完成發(fā)行。目前已有部分投資者向公司發(fā)送了認購意向書;

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