原油：供應偏緊油價維持震蕩反彈

【資料圖】

周二國內(nèi)原油價格沖高回落。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截至2023年5月19日當周，包括戰(zhàn)略儲備在內(nèi)的美國原油庫存總量8.13122億桶，比前一周下降1408.8萬桶；美國商業(yè)原油庫存量4.55168億桶，比前一周下降1245.6萬桶，為今年迄今為止最大降幅；美國汽油庫存總量2.16277億桶，比前一周下降205.3萬桶；餾分油庫存量為1.05672億桶，比前一周下降56.2萬桶。備受關注的美國俄克拉荷馬州庫欣地區(qū)原油庫存3723萬桶，增長176.2萬桶。美國駕車旅行高峰季節(jié)從當前到9月初美國勞工節(jié)結(jié)束。在此期間通常為年內(nèi)石油需求高峰，除美國外，北半球其他一些國家也通常在夏季增加燃料消耗量，如增加發(fā)電量以滿足空調(diào)使用和農(nóng)業(yè)操作以及旅行等。預計美國汽油需求將保持強勁，美國汽車駕駛協(xié)會AAA預測，5月27日至29日美國陣亡將士紀念日假期周末將是2000年以來第三大汽車旅行旺季。美國活躍的石油鉆井平臺數(shù)量連續(xù)第四周下降，意味著未來美國原油產(chǎn)量可能放緩。通用電氣公司的油田服務機構貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止5月26日的一周，美國在線鉆探油井數(shù)量570座，為2022年5月以來最低，比前周減少5座；比去年同期減少4座。美國白宮和國會談判代表就提高美國債務上限、避免違約達成了一項初步協(xié)議。歐佩克及其減產(chǎn)同盟國能源部長們將于6月3日至4日召開會議審查其產(chǎn)量政策，預計下半年石油市場將出現(xiàn)供應緊張。技術面，油價后市維持震蕩反彈。操作建議：多單持有。

鐵礦石：沖高回落弱勢震蕩

周二鐵礦石沖高回落，反彈暫緩。前期經(jīng)過連續(xù)下跌后，鐵礦石盤面估值較低，隨著市場情緒回暖，盤面反彈。供需端看，黑色終端需求繼續(xù)走弱，建材高頻成交難有起色，鋼材價格弱勢，近幾周鐵水產(chǎn)量微增，但負反饋預期仍在。短期反彈后阻力增大，上方空間有限，操作上建議區(qū)間操作。

玻璃：原料恢復弱勢盤面大幅下跌

周二玻璃延續(xù)回落，跌幅較大。原料反彈預期減弱，玻璃下方空間再被打開，盤面恐慌下跌。玻璃供需情況走邊際弱，供應端看，產(chǎn)量有所增加，周度增加一條產(chǎn)線開工。需求端隨著投機需求放緩，廠內(nèi)庫存增加。原料短暫反彈后繼續(xù)尋底，玻璃延續(xù)回落，操作上建議短線參與。

焦炭焦煤：焦炭九輪提降下游采購放緩

周二，焦炭2309低位開盤，震蕩偏弱運行。上周焦炭現(xiàn)貨第九輪提降落地，焦企整體盈利水平有小幅收縮，開工持穩(wěn)為主。需求方面，鋼廠鐵水產(chǎn)量周環(huán)比小幅反彈，焦炭真實需求增加。但成材消費淡季，近期下游采購放緩，市場心態(tài)較弱，港口現(xiàn)貨弱穩(wěn)運行，煤價下跌成本支撐轉(zhuǎn)弱，期貨盤面承壓回落，建議短線操作。

周二，焦煤2309低位開盤，震蕩偏弱運行。近期國內(nèi)煤礦出貨好轉(zhuǎn)，礦方庫存壓力緩解，上游開工反彈。蒙煤通關車數(shù)有所恢復，但口岸成交一般。焦炭現(xiàn)貨第九輪提降，焦企補庫節(jié)奏放緩。焦煤現(xiàn)貨競拍活躍度下降，部分煤種價格再度回落。期貨價格承壓下行，建議偏空思路操作。

螺紋鋼：略有回落觀望為主

周二期螺震蕩回落。周一上海鋼聯(lián)現(xiàn)貨成交17萬噸，伴隨價格轉(zhuǎn)暖，成交有所回升。鋼材需求面地產(chǎn)、基建拖累明顯，以螺紋鋼為代表的建材需求總體維持低迷，上周上海鋼聯(lián)的螺紋鋼產(chǎn)量270萬噸，環(huán)比增加4萬噸，表觀需求298萬噸，環(huán)比下降13萬噸。但出口、機械、汽車、造船、家電等行業(yè)需求有所好轉(zhuǎn)。鋼材市場步入淡季，市場期待補庫，建議觀望為主。

鐵合金：重回弱勢觀望為主

錳硅：周二錳硅期貨震蕩回落。（5.25）Mysteel統(tǒng)計全國121家獨立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國55.87%，較上周增2.01%；日均產(chǎn)量29942噸，增1110噸。海關數(shù)據(jù)4月錳礦進口307萬噸預計為年內(nèi)高點，預計6月后錳礦到港會迅速減少，疊加錳硅復工，錳礦或重新成為價格支撐。投資者觀望或輕倉做多為主。

硅鐵：周二硅鐵期貨震蕩回落。本周（5.25）Mysteel統(tǒng)計全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國32.67%，較上期增0.76%；日均產(chǎn)量13271噸，較上期增70噸。硅鐵開工率低迷，市場減產(chǎn)穩(wěn)價，建議觀望為主。

PTA：裝置計劃重啟PTA高開低走

周二TA2309收跌0.11%。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，本周主港貨報盤參考期貨2309升水150-155元/噸自提，遞盤參考期貨2309升水140元/噸自提，參考商談5560-5590元/噸自提，買賣氣氛一般。PTA裝置計劃重啟，下游需求偏穩(wěn)，供需改善或難持續(xù)，累庫與去庫來回切換，PX震蕩整理，成本端變化不大。短期市場偏強震蕩，關注PTA開工變化，建議逢低短多或觀望。

甲醇：開工逐步提升甲醇減倉下行

周二甲醇主力合約2309較前一交易日跌幅1.3%，減倉2萬手，持倉190萬手。現(xiàn)貨方面，根據(jù)卓創(chuàng)資訊信息顯示：太倉甲醇市場現(xiàn)貨參考價格在2220-2240元/噸，成交重心上移。山東中北部市場部分意向商談在2110-2130元/噸，價格小幅松動。隨著新增產(chǎn)能穩(wěn)固投放，檢修裝置逐步恢復運行，后市供應預計穩(wěn)定增加。預估5月國內(nèi)甲醇整體裝置平均開工負荷66.81%，較上月上漲0.45個百分點。同時進口船貨集中到港卸貨，沿海庫存逐步攀升。操作建議：震蕩思路操作。

燃料油：燃油震蕩交投平淡

周二，國際油價持續(xù)震蕩，燃料油走勢震蕩，整體交投略顯平淡。國際方面，前期亞太地區(qū)燃料油進口量相對寬松，新加坡地區(qū)高硫燃料油出現(xiàn)累庫現(xiàn)象，但是隨著出口增加并減少進口量，導致近期新加坡地區(qū)燃料油庫存偏低，出現(xiàn)庫存偏低的情況，國際價格得到一定支撐。在進入中東發(fā)電旺季疊加船用油市場回暖，燃料油需求可能增加。國內(nèi)方便，近期成品油需求相對平淡，重油二次加工利潤表現(xiàn)一般，但是國內(nèi)出口情況可能在下半年轉(zhuǎn)好，市場預期可能偏強。關注美國兩黨對債務上限的協(xié)議，協(xié)議結(jié)果可能影響大宗商品價格。操作建議：觀望

橡膠：回調(diào)空間有限膠價維持震蕩反彈

周二滬膠小幅震蕩運行?，F(xiàn)貨方面，卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，上海市場天然橡膠價格跟隨盤面基本持穩(wěn)運行，下游詢盤氣氛一般，實際成交商談為主，主流參考價格如下所示：21年全乳價格為11600-11650元/噸，越南3L/混合膠價格為11300-11400元/噸，元/噸附近，實單具體商談。國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)新膠陸續(xù)釋放，但初期供應壓力相對有限。國內(nèi)現(xiàn)貨庫存伴隨著入庫減少，累庫節(jié)奏放慢，部分倉庫迎來去庫形態(tài)。需求端，在產(chǎn)銷壓力下，輪胎開工穩(wěn)定性將被影響；但成品庫存增長仍在可控范圍內(nèi)，預計輪胎行業(yè)產(chǎn)量維持小幅整理態(tài)勢，下游對原材料的采購繼續(xù)維持剛需。技術面，回調(diào)空間有限膠價維持震蕩反彈。操作建議：可輕倉試探做多。

純堿：暫無利好信息盤面延續(xù)前期跌勢

周二純堿主力09合約報收1603/噸，下跌3.84%，減倉5.62萬手。

現(xiàn)貨方面，純堿市場繼續(xù)承壓，今日河北地區(qū)重堿送到價為2125元/噸，較上一工作日報價下跌25元/噸?；久嫔?，供給端，純堿廠商仍有利潤，開工負荷率回升，江蘇實聯(lián)即將結(jié)束檢修，純堿市場貨源供給增加；需求端，下游拿貨積極性低，重堿剛需穩(wěn)中有升，但玻璃廠商壓價情緒不減，輕堿需求未見好轉(zhuǎn)；成本端，煤炭、原鹽等原材料延續(xù)跌勢，成本支撐較弱。純堿現(xiàn)貨市場預計持續(xù)承壓。

展望后市，純堿09合約目前估值接近氨堿法生產(chǎn)成本1600元/噸，繼續(xù)大幅度下跌空間有限，但夏季檢修利好因素未超預期兌現(xiàn)，純堿盤面也難以看到趨勢性上漲，短期預計寬幅震蕩運行。需關注后續(xù)堿廠檢修情況、純堿現(xiàn)貨及原材料煤炭價格走勢。

操作建議：觀望

豆類：油粕套利支撐連粕低位震蕩

周二連粕市場低位震蕩。盡管美豆電子盤大幅走低，油粕套利支撐連粕下方支撐明顯。國際方面，CBOT大豆電子盤繼續(xù)走低，市場預估北達科達地區(qū)大豆種植面積或超過玉米種植面積，買玉米賣大豆交易對美豆形成拋壓。美豆主力合約在1300-1350之間尋找支撐。國內(nèi)方面，根據(jù)匯易網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨繼續(xù)下跌，我國大部分廠商豆粕報價繼續(xù)下跌，跌幅區(qū)間30-100元/噸。中國糧油商務網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示盡管國內(nèi)油廠開工回升明顯，豆粕庫存從21萬噸升至25萬噸，豆粕表觀消費量繼續(xù)走高，上周豆粕提貨量較為明顯。連粕的堅挺更多來自于油粕套利的支撐，油脂的大幅走低給連粕帶來些許支撐。連粕M2309下方支撐在3400一線。短線偏空操作為宜。

蘋果：產(chǎn)區(qū)進入套袋階段關注套袋結(jié)果兌現(xiàn)

周二，蘋果期貨小幅下跌。主力合約AP2310開盤迅速向下，全天維持偏弱震蕩，較上一交易日跌0.6%左右，減倉1萬手，持倉15萬手。山東產(chǎn)區(qū)逐漸進入套袋階段，冷庫包裝工人緊張，出貨速度放緩。西北產(chǎn)區(qū)冷庫出貨積極，優(yōu)質(zhì)好貨價格穩(wěn)定。新季逐漸進入套袋階段，關注套袋結(jié)果，操作建議觀望。

白糖：鄭糖低位整理現(xiàn)貨繼續(xù)下挫

周二，鄭糖早盤小幅震蕩，午后下挫，成交收縮，持倉略有減少。據(jù)云南糖網(wǎng)，廣西現(xiàn)貨價格下調(diào)20元/噸。國際市場巴西壓榨進度提速，生產(chǎn)數(shù)據(jù)超出預期，國際糖價上行存在壓力。國內(nèi)來看，前期恐慌性調(diào)整結(jié)束。糖價低位開始調(diào)整。現(xiàn)貨有走弱跡象，基差或收斂。不過基本面供應問題不解決，中線仍維持多頭思路。操作上建議短線交易為主。

棉花：鄭棉偏弱運行短線交易為主

周二，鄭棉早盤震蕩后午后跳水，尾盤拉升，成交位次低位，持倉微幅增加。中國棉花信息網(wǎng)顯示，現(xiàn)貨指數(shù)價格跌勢放緩，3128B指數(shù)較昨日下調(diào)7元/噸，報16433元/噸。國內(nèi)基本面上，消費弱勢抑制棉花價格。但是新年度總體供應收縮支撐下方。操作上建議短線交易為主，中線維持多頭思路。

生豬:消費偏弱豬價下跌

周二生豬期貨下跌，主力LH2307合約下跌2.09%，暫報15225元，現(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)數(shù)據(jù)，河南報價14.2元/公斤-14.7元/公斤，較昨日下跌0.4元/公斤；山東報價14.7元/公斤-15.3元/公斤，較昨日小跌0.2元/公斤。前期受養(yǎng)殖戶惜售挺價及二育零星入場提振而上漲后，下游消費改善仍較慢，豬價面臨一下調(diào)整壓力。基本面來看，目前養(yǎng)殖端出欄總體較為平穩(wěn)，低價區(qū)有一定扛價心理，宰后均重小幅波動，但仍處于略高水平；需求方面，終端消費表現(xiàn)一般，白條走貨乏善可陳，且屠宰企業(yè)凍品庫存已經(jīng)處于高位，庫存需求提升空間有限，整體供需面仍較寬松，但豬價已經(jīng)連續(xù)長時間虧損，扛價心理限制豬價下行空間，后期關注冬季豬病對6、7月出欄的實際影響。操作上，觀望。

玉米:玉米震蕩偏強關注補庫情況

周二玉米期貨震蕩偏強，主力7月合約暫報2629元，漲0.15%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，前北港玉米二等收購2600-2650元/噸，部分較昨日降價10-20元，廣東蛇口新糧散船2760-2780元/噸，較昨日提價20-30元，集裝箱一級玉米報價2830-2850元/噸，較昨日提價10元，東北玉米價格小幅上行，黑龍江深加工新玉米主流收購2510-2580元/噸，吉林深加工玉米主流收購2520-2630元/噸，內(nèi)蒙古玉米主流收購2600-2700元/噸，遼寧玉米主流收購2550-2700元/噸。目前舊作余糧不多，上市壓力減輕，飼料企業(yè)原料庫存低位，后期有一定的補庫需求，但小麥對玉米的低價差仍將限制飼料企業(yè)對國產(chǎn)玉米的需求；深加工近期開工率有所回升，對玉米消耗有所增加，使得原料玉米庫存連續(xù)下降，后期深加工采購需求或有所改善。從盤面來看，玉米連續(xù)下跌后，新季合約已經(jīng)貼近成本，短期或受到一定支撐。綜合來看，玉米市場利空因素有所減弱，加之盤面連續(xù)下跌后，成本支撐因素漸強，后期玉米或轉(zhuǎn)向震蕩。操作上，震蕩思路為主。激進者可嘗試短多。

工業(yè)硅：基本面無改善，硅價偏弱震蕩

周二工業(yè)硅主力合約較前一交易日下行0.04%，收盤于12880元/噸。今日現(xiàn)貨市場繼續(xù)下行，但跌幅收窄。供給端新疆、內(nèi)蒙大廠爐況較好，開工率偏高，部分小型硅企減產(chǎn)。西南地區(qū)開工率維持在低位，四川地區(qū)開爐企業(yè)數(shù)量有所增加，供應量整體維持在高位。需求端，多晶硅生產(chǎn)維持高景氣狀態(tài)，但價格下行速度較快，行業(yè)持續(xù)累庫，硅料企業(yè)對磨粉企業(yè)壓價。有機硅終端需求低迷，單體企業(yè)仍處于深度虧損狀態(tài)，持續(xù)減產(chǎn)降負荷，短期對工業(yè)硅需求將繼續(xù)走弱；出口價格持續(xù)走低，需求偏弱。工業(yè)硅整體需求尚未有好轉(zhuǎn)跡象。庫存高企且持續(xù)累庫，對盤面壓力較大。短期工業(yè)硅基本面無改善，偏弱震蕩概率較高。關注近期高溫天氣對電力需求的影響。

鎳：滬鎳震蕩上行，預計短期震蕩偏弱

周二滬鎳主力合約震蕩上行，收盤于163790元/噸，上漲1.48%?；久?，鎳礦進口價格企穩(wěn)，我國主要港口鎳礦庫存小幅去化。精煉鎳現(xiàn)貨價格回漲，供應放量逐漸顯現(xiàn)。鎳鐵價格回漲，而貿(mào)易商情緒的走弱為鎳鐵奠定下跌趨勢；合金電鍍端回暖，4月份純鎳耗量環(huán)比增加。新能源領域，硫酸鎳價格回漲，三元電池端需求隨著鋰價止跌回彈而小幅回暖，新能源汽車5月前兩周銷量較上月同期有所增長，重點關注后兩周銷量數(shù)據(jù)。庫存端，LME、國內(nèi)庫存均持續(xù)歷史地位運行，滬鎳庫存大幅回落，降至歷史新低位。低庫存支撐鎳價，基本面使得鎳價承壓，多空因素交織下預計鎳價震蕩偏弱，操作上建議逢高做空、短線思路。

銅鋁：銅鋁下跌預計震蕩運行

周二，滬銅主力合約2307暫下跌0.26%，暫報64760元/噸，滬鋁主力合約2307暫下跌0.66%，暫報17950元/噸。現(xiàn)貨方面，5月30日上海地區(qū)電解銅價格上漲195至65735元/噸，鋼聯(lián)A00鋁錠現(xiàn)貨價格18350，跌10；華南18370，漲10；中原18220，漲10（單位：元/噸）。宏觀方面，美國“債務上限”問題達成協(xié)議，市場擔憂情緒稍有緩解，但美聯(lián)儲6月的加息決議依然存在分歧，整體宏觀面震蕩延續(xù)。銅方面，受銅價震蕩及下游需求回落影響，現(xiàn)貨市場整體交投平淡；當前進口窗口打開，預計將有海外銅流入現(xiàn)貨市場，國內(nèi)銅價或?qū)⑹盏經(jīng)_擊。鋁方面，現(xiàn)貨市場鋁棒成交不佳，供應端，云南近期持續(xù)升溫，局部地區(qū)有降雨，對水庫的補給效果預計有限，省內(nèi)鋁廠目前仍未傳出復產(chǎn)消息。轉(zhuǎn)入需求淡季，銅鋁下游需求都有不同程度的回落，利空基本面。總體來說，銅鋁預計震蕩運行，建議震蕩思路對待。

國債：利率小幅回落，國債高位震蕩

今日國債高開走低，全天國債震蕩下行，十年期國債微漲0.02%?，F(xiàn)券方面，10年期國債到期收益率上漲0.25個基點，7年期國債到期收益率下跌1.00個基點，5年期國債到期收益率下跌0.75個基點，3年期國債到期收益率下跌1.75個基點，1年期國債到期收益率下跌3.00個基點。銀行間方面，隔夜shibor小幅下跌7.40個基點，報收1.2960%。國內(nèi)經(jīng)濟恢復并不樂觀，貨幣需求持續(xù)減弱，利率小幅波動。國債觀望。

操作建議：觀望

股指：股市尾轉(zhuǎn)，IC、IM空單輕倉。

今日股市平開走低，午后市場持續(xù)下挫，臨近尾盤市場拉升翻紅，國證A指漲0.27%。市場情緒方面，兩市上漲家數(shù)2700多家，下跌家數(shù)2200多家，多數(shù)個股上漲。行業(yè)方面，傳媒漲近4%，計算機漲近3%。家用電器、食品飲料漲超1%。概念方面，游戲出海指數(shù)漲超6%，鐵礦石指數(shù)跌超8%。資金流向方面，機構、主力、大戶、散戶凈流入，北向資金合計凈流入。市場在連續(xù)下跌之后，中字頭反彈，拉升股指，但是整體上市場情緒仍然較弱。IC、IM空單輕倉。

操作建議：IC、IM空單輕倉

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